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　　开首：中信建投证券磋议

　　文|应瑛

　　国表里AI诓骗侦察量及月活用户数执续增长，DeepSeek Web端侦察量增长22倍，7 天完成了 1 亿用户的增长。DeepSeek爆火，国内AI产业链加快，算力层、诓骗层、端侧AI均全面拥抱V3/R1等模子。DeepSeek执续催化，尤其R1看成开源模子性能接近头部闭源模子o1，一定过程上也曾响应了AI平权，同期纯强化学习对推理才智的擢升带来RL范式泛化可能，瞻望后续基模的执续迭代，有望推动AI全产业链执续保执高景气和高温雅度，温雅算力、诓骗、端侧、数据等中枢投资契机。

　　2025年1月人人AI家具Web侦察量小幅增长，国内则增长加快，尤其DeepSeek侦察量增长22倍。2025年1月，人人AI家具Web端流量Top20共计达到9001.43M，同比增长4.23%，其中ChatGPT侦察量同比增长4.46%。同期，国内AI家具Web端流量Top20共计达到742.69M，同比增长27.81%，较24年12月增速（21.77%）进一步加快。其中，纳米AI搜索（原360AI搜索）侦察量仍排行国内第一，但已同比下滑14.32%至307.87M；而DeepSeek爆火出圈，侦察量同比增长2230.89%，达到256.54M，瞻望25年2月将达到国内第一。

　　25年1月国表里AI诓骗APP月活同步增长，DeepSeek成为国内出海第一的AI家具。从诓骗侧看，2025年1月人人AI家具APP端月活Top20共计达到873.78M，同比增长9.67%；国内AI家具APP端流量Top20共计达到213.36M，同比增长28.58%，增速彰着更高。其中，DeepSeek APP诓骗1月11日发布，松手1月31日上线仅 21 天，月活即达到国内第二，人人第四；日活跃用户DAU更是已达到2215 万，为 ChatGPT 日活用户5323万的 41.6%，跨越豆包的日活用户 1695 万。此外，DeepSeek 3370 万月活用户中，外洋用户占比 70%，成为国内出海第一的AI家具。

　　据AI家具榜统计，DeepSeek 在1月份累计赢得 1.25 亿用户（Web+App且不去重）。其中 80% 以上用户来自临了一周，即 DeepSeek在莫得任何告白投放的情况下，于 7 天完成了 1 亿用户的增长。

　　DeepSeek推理算力需求执续隆盛，国内云厂商接不绝入。跟着家具爆火出圈下大齐用户接入，DeepSeek因侦察量剧增屡次出现宕机表象。在此布景下，国内云厂商接不绝入DeepSeek模子，提供API劳动。其中，2月1日硅基流动和华为云上线了基于华为云昇腾云劳动的DeepSeek R1/V3推理劳动，尔后腾讯、百度、阿里、字节等互联网厂商飞速跟进；而联通、挪动、电信三大运营商旗下的云平台也于2月5日至6日文书全面接入DeepSeek开源大模子，助力杀青多场景、多家具AI诓骗。瞻望在云厂商加快适配加执下，DeepSeek算力需求有望缓解。

　　国产算力飞速适配，一体机促进DeepSeek稀疏化部署。除云厂商外，国产芯片一样飞速完成对DeepSeek的适配。据智东西2月6日统计，短短六天内就有10家国产AI芯片企业（华为昇腾、沐曦、天数智芯、摩尔线程、海光信息、壁仞科技、太始元碁、云天励飞、燧原科技、昆仑芯）接踵文书适配或上架DeepSeek模子劳动。而一体机则进一步掀开了DeepSeek模子在端侧稀疏化部署的空间，其中2月6日钉钉专属AI一体机全面撑执DeepSeek R1&V3模子；2月8日京东云发布DeepSeek大模子一体机，为用户提供开箱即用的模子劳动；同日，华为清昴智能、波浪云、长城擎天等一体机家具也文书完成对DeepSeek模子部署的撑执。国产算力对DeepSeek的撑执有望进一步加快中国AI自主可控产业链的永恒发展。

　　DeepSeek促进AI诓骗和端侧AI落地。除算力层外，DeepSeek-R1模子刻薄的蒸馏相貌使得小模子具备较强推感性能，一样推动了千行百业 AI 诓骗和端侧 AI 的加快落地。其中在B端场景，用友软件、金蝶国际、赛意信息、致远互联等企业处罚厂商文书接入DeepSeek，为用户提供低资本的智能化决策；而在C端场景，万兴科技已在创意软件中完成对R1的深度适配、希沃学习机通过DeepSeek为师生提供智能化教悔劳动，WPS也正在进行关系对接测试；而在端侧部署上，华为小艺、荣耀YOYO也曾文书将接入DeepSeek，闲静、岚图、东风等多家车企亦完成DeepSeek全系列模子接入和端侧部署。DeepSeek看成国内厂商，模子性能也曾踏进人人第一梯队，有望促进国内各规模厂商加快适配调优，促进AI产业链茂密。

　　追念：国表里AI诓骗侦察量及月活用户数执续增长，且国内家具增速彰着更高，DeepSeek Web端侦察量增长22倍，于 7 天完成了 1 亿用户的增长。受DeepSeek促进，国内AI产业链加快。算力层，国内云厂商和算力芯片厂商接连完成DeepSeek模子适配，并推出AI一体机家具促进端侧稀疏化部署；诓骗层，B端、C端及端侧AI等方面均全面拥抱DeepSeek。

　　投资建议：DeepSeek促进AI产业链加快。

　　算力：算力看成新一轮科技立异的底层基础，将执续受益于千行百业的诓骗需求。重迭 DeepSeek - R1 为推理范式带来泛化的可能性，瞻望各厂商技巧探索下算力产业链执续高景气。此外，中好意思AI竞争加重，高端算力芯片禁售下自主可控坚苦性进一步突显。建议温雅以国产算力和AI推理需求为中枢的算力步履，尤其是IDC、劳动器、国产芯片等算力配套产业。

　　诓骗：DeepSeek-R1有望激励新一轮大模子API降价，小模子通过蒸馏具备强劲推理才智，这也将促使缔造者探索更多诓骗落地的可能性。AI诓骗看成新一代坐褥力用具，看多C端软件的执续发展，B端诓骗软件营业化施展更快。建议温雅B端Agent，其中OA+ERP看成中枢进口，AI聚合更易，有望率先营业化，其次温雅用户量多、生态好且可云化的软件公司；C端则温雅有较多用户的垂直规模赛说念了，其数据价值量更优。

　　端侧：小模子才智擢升一样促进了端侧模子部署，咱们看好AI结尾看成新一代策画平台爆发可能。最初，咱们觉得AI+教悔看成高频诓骗场景有望率先落地，特地教悔部东说念主工智能赋能教悔行动不竭鼓舞，有望带动AI学习机、AI教悔大屏等需求加多；其次，咱们觉得AI眼镜、AIPC、机器东说念主等新结尾的出货量有望跟着模子升级后使用范畴的加多而加多。

　　数据：高质地数据仍然是大模子老师中不行或缺的一环，B端 Agent落地亦需要行业know-how进行微调。建议温雅向量数据库关系公司、数据处理类企业，以及具备行业侧专科数据的厂商。

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